Análisis de los ingresos, gastos y resultados del Sector Público Nacional - Datos a febrero de 2023
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Conclusiones
·
En
febrero, la convergencia fiscal volvió a mostrar dificultades.
·
Los
ingresos aceleraron fuertemente su caída en términos reales (-8,3%). Sobresale
el desplome de casi 75% en términos reales de los derechos de exportación (por
sequía y falta de stocks de soja).
·
Por
su parte, los gastos retornaron a terreno negativo, aunque a un ritmo menor de
contracción (cayeron sólo 3,7% real).
·
Respecto
del gasto, vale reiterar las aclaraciones realizadas en el informe de enero de
2023:
o
Bajó
la deuda flotante, por segundo mes consecutivo (cerca de ARS 57 mil millones).
Sin ese efecto, el gasto habría caída 6,8%.
o La obra pública creció 70% en términos reales, impulsada por energía y vivienda.
· Producto de
esta dinámica, el déficit fiscal volvió a ser alto. En febrero el rojo fiscal
alcanzó ARS 228 mil millones, lo que representa un déficit bimestral casi
equivalente a la meta trimestral del FMI.
·
En
marzo, el déficit de caja no podrá superar los ARS 9.400 millones, caso
contrario se incumplirá el criterio de ejecución de déficit primario con el
FMI.
·
Vale
recordar que marzo es el mes de peor estacionalidad fiscal del trimestre y que
la dinámica de ingresos difícilmente mejore.
· En términos estimados, para cumplir la meta del FMI: el gobierno deberá reducir el déficit del escenario base en ARS 500 mil millones en marzo.
La única
forma de cumplir esa meta, y seguramente será el camino que recorra el
gobierno, es aprovechar el margen de deuda flotante (que es equivalente a lo
que habría que ahorrar en marzo y por cómo se realiza la medición,
podría incluso ser mayor).
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